1企業(yè)價值評估方法的三大體系
企業(yè)價值評估是一項綜合性的資產(chǎn)、權(quán)益評估、是對特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值或部分權(quán)益價值進(jìn)行分析、估算的過程 . 目前國際上通行的評估方法主要分為收益法、成本法和市場法三大類 .
成本法
是在目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)上、通過合理評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負(fù)債從而確定評估對象價值 . 理論基礎(chǔ)在于任何一個理性人對某項資產(chǎn)的支付價格將不會高于重置或者購買相同用途替代品的價格 . 主要方法為重置成本（成本加和）法 .
1注重貨幣時間價值的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（dcf）
企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量也稱自由現(xiàn)金流、它們是在一段時期內(nèi)由以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的營業(yè)活動或投資活動創(chuàng)造的 . 但是未來時期的現(xiàn)金流是具有時間價值的、在考慮遠(yuǎn)期現(xiàn)金流入和流出的時候、需要將其潛在的時間價值剔除、因此要采用適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn) .
2假定收益為零的內(nèi)部收益率法（irr）
內(nèi)部收益率就是使企業(yè)投資凈現(xiàn)值為零的那個貼現(xiàn)率 . 它具有dcf法的一部分特征、實務(wù) 中最為經(jīng)常被用來代替dcf法 . 它的基本原理是試圖找出一個數(shù)值概括出企業(yè)投資的特性 . 內(nèi)部收益率本身不受資本市場利息率的影響、完全取決于企業(yè)的現(xiàn)金流量、反映了企業(yè)內(nèi)部所固有的特性 .
一般而言、對于企業(yè)的投資或者并購、投資方不僅想知道目標(biāo)企業(yè)值不值得投資、更希望了解目標(biāo)企業(yè)的整體價值 . 而內(nèi)部收益率法對于后者卻無法滿足、因此、該方法更多的應(yīng)用于單個項目投資 .
資產(chǎn)的期望收益率取決于無風(fēng)險收益率、市場組合收益率還有相關(guān)系數(shù)的大小 . 其中無風(fēng)險收益率講的是投資于最安 全資產(chǎn)比如存款或者購買國債時的收益率；市場組合收益率是市場上所有證券品種加權(quán)后的平均收益率、代表的是市場的平均收益水平；相關(guān)系數(shù)表示投資者所購買的資產(chǎn)跟市場整體水平之間的關(guān)聯(lián)性大小 . 所以、該方法的本質(zhì)在于研究單項資產(chǎn)跟市場整體之間的相關(guān)性 .
4加入資本機會成本的eva評估法
eva（economic value added）是近年來在國外比較流行的用于評價企業(yè)經(jīng)營管理狀況和管理績效的重要指標(biāo)、將eva的核心思想引入價值評估領(lǐng)域、可以用于評估企業(yè)價值 .
在基于eva的企業(yè)價值評估方法中、企業(yè)價值等于投資資本加上未來年份eva的現(xiàn)值、即：企業(yè)價值=投資資本+預(yù)期eva的現(xiàn)值 . 根據(jù)斯騰·斯特的解釋、eva是指企業(yè)資本收益與資本機會成本之間的差額 . 即：
5符合「1+1=2」規(guī)律的重置成本法
重置成本法將被評估企業(yè)視為各種生產(chǎn)要素 的組合體、在對各項資產(chǎn)清查核實的基礎(chǔ)上、逐一對各項可確指資產(chǎn)進(jìn)行評估、并確認(rèn)企業(yè)是否存在商譽或經(jīng)濟性損耗、將各單項可確認(rèn)資產(chǎn)評估值加總后再加上企業(yè)的商譽或減去經(jīng)濟性損耗、就可以得到企業(yè)價值的評估值 . 即：企業(yè)整體資產(chǎn)價值=∑單項可確指資產(chǎn)評估值+商譽（或-經(jīng)濟性損耗） .
6參考企業(yè)比較法和并購案例比較法
參考企業(yè)比較法和并購案例比較法通過對比與被評估企業(yè)處于同一或類似行業(yè)和地位的標(biāo)桿對象、獲取其財 務(wù) 和經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、乘以適當(dāng)?shù)膬r值比率或經(jīng)濟指標(biāo)、從而得出評估對象價值 .
但是在現(xiàn)實中、很難找到一個跟被評估企業(yè)具有相同風(fēng)險和相同結(jié)構(gòu)的標(biāo)桿對象、因此、參考企業(yè)比較法和并購案例比較法一般都會按照多重維度對企業(yè)價值表現(xiàn)的不同方面進(jìn)行拆分、并根據(jù)每一部分與整體價值的相關(guān)性強弱確定權(quán)重 . 即：被評估企業(yè)價值=（a×被評估企業(yè)維度1/標(biāo)桿企業(yè)維度1+b×被評估企業(yè)維度2/標(biāo)桿企業(yè)維度2+…）×標(biāo)桿企業(yè)價值 .
運用市盈率乘數(shù)法評估企業(yè)價值、需要有一個較為完善發(fā)達(dá)的證券交易市場、還要有行業(yè)部門齊全且足夠數(shù)量的上市公司 . 由于我國證券市場距離完全市場還有一定距離、同時國內(nèi)上市公司在股權(quán)設(shè)置和結(jié)構(gòu)等方面又有較大差異、現(xiàn)階段來講、市盈率乘數(shù)法僅作為企業(yè)價值評估的輔助體系、暫時不適合作為獨立方法對企業(yè)進(jìn)行整體價值評估 . 但是在國外市場上、該方法的應(yīng)用較為成熟 .
一是模糊了單項資產(chǎn)與整體資產(chǎn)的區(qū)別 . 凡是整體性資產(chǎn)都具有綜合獲利能力、整體資產(chǎn)是由單項資產(chǎn)構(gòu)成的、但卻不是單項資產(chǎn)的簡單加總 . 企業(yè)中的各類單項資產(chǎn)、需要投入大量的人力資產(chǎn)以及規(guī)范的組織結(jié)構(gòu)來進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營、成本加和法顯然無法反映組織這些單項資產(chǎn)的人力資產(chǎn)及企業(yè)組織的價值 . 因此、采用成本法確定企業(yè)評估值、僅僅包含了有形資產(chǎn)和可確指無形資產(chǎn)的價值、無法體現(xiàn)作為不可確指的無形資產(chǎn)——商譽 .
我們貴榮鼎盛資產(chǎn)評估公司、有認(rèn)可的評估、內(nèi)部有經(jīng)驗豐富的注冊資產(chǎn)評估師、有合格的評估助理人員 . 我們堅信誠實為本、充分適當(dāng)需要收集的需要的評估資料、有效解決問題、為大眾創(chuàng)造更好的、更放心的資產(chǎn)評估 . 可以做全國的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù) 并出具合法的評估報告 . 歡迎免.費咨詢、祝您生意興隆 .
以上是貴榮鼎盛資產(chǎn)評估集團有限公司廠家直供廣東省惠州市股權(quán)處置資產(chǎn)評估 股權(quán)評估值怎么計算的詳細(xì)信息，如果您貴榮鼎盛資產(chǎn)評估集團有限公司廠家直供廣東省惠州市股權(quán)處置資產(chǎn)評估 股權(quán)評估值怎么計算的價格、廠家、型號、圖片有什么疑問， 請 聯(lián)系供應(yīng)商 或 請供應(yīng)商聯(lián)系我
