截至6月13日,螺紋鋼期貨已連續(xù)6個(gè)交易日收出陽(yáng)線,累計(jì)上漲約11.6％。筆者認(rèn)為,鋼廠復(fù)產(chǎn)高峰期已經(jīng)過(guò)去,而鋼材整體庫(kù)存較去年同期仍是大幅下降的,很顯然,螺紋鋼供需格局出現(xiàn)了明顯的改善,這或許是一個(gè)新的拐點(diǎn),將推動(dòng)螺紋鋼期貨價(jià)格走出一波強(qiáng)勁上漲的行情。

    國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)顯著

    螺紋鋼下游大致可分為基建、房地產(chǎn)兩大塊,而中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策著重從基建和房地產(chǎn)方面發(fā)力。5月 11日,國(guó)家多部門推出《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃》,2016—2018年擬重點(diǎn)推進(jìn)鐵路、公路、水路、機(jī)場(chǎng)、城市軌道交通項(xiàng)目303項(xiàng), 涉及項(xiàng)目總投資約4.7萬(wàn)億元。在鋼鐵需求內(nèi)憂外患的現(xiàn)實(shí)情況下,如此密集的基建項(xiàng)目投資計(jì)劃出臺(tái),對(duì)鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑具有利多作用。

    6月1日公布的5月中國(guó)制造業(yè)PMI為50.1％,與上月持平,連續(xù)三個(gè)月站在50％以上的擴(kuò)張區(qū)間,這表明在財(cái)政擴(kuò)張和固定資產(chǎn)投資的支持下,中國(guó)已顯示出持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。如果6月制造業(yè)PMI仍保持在榮枯線以上,第二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅可維持在6.6％—6.8％。具體來(lái)看,高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)PMI分別為50.8％和51.5％,持續(xù)高于制造業(yè)總體水平,表明結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn),高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級(jí)相關(guān)制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。

    房地產(chǎn)方面,在一系列降準(zhǔn)、降低首付款、減免契稅和營(yíng)業(yè)稅等政策作用下,商品房銷售在去年高基 數(shù)的情況下,繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),1—5月,商品房銷售面積為47954萬(wàn)平方米,同比增長(zhǎng)33.2%；全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資34564億元,同比增長(zhǎng)7.0%；房屋新開(kāi)工面積59522萬(wàn)平方米,同比增長(zhǎng)18.3%。隨著銷售市場(chǎng)持續(xù)升溫,房地產(chǎn)去庫(kù)存取得明顯進(jìn)展。

    筆者認(rèn)為,中國(guó)投資增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)將在很大程度上拉動(dòng)鋼材需求。

    鋼材市場(chǎng)庫(kù)存仍然處于較低水平

    5月以來(lái),國(guó)內(nèi)多數(shù)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)入虧損。隨著虧損加劇,鋼廠減產(chǎn)檢修力度逐步加大,市場(chǎng)資源出現(xiàn)短缺現(xiàn)象,對(duì)當(dāng)前價(jià)格產(chǎn)生一定支撐作用。

    截至6月12日,全國(guó)五大鋼材品種（線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板）庫(kù)存總量為914.4萬(wàn)噸,連續(xù)第3周下降,較去年同期下降28.62%。筆者認(rèn)為,鋼鐵行業(yè)供給側(cè) 改革持續(xù)推進(jìn),去產(chǎn)能有望提速,市場(chǎng)信心得到一定提振。截至目前,全國(guó)至少有16個(gè)省市公布了去產(chǎn)能時(shí)間表。今年河北省第一批1077萬(wàn)噸煉鐵、820萬(wàn) 噸煉鋼產(chǎn)能壓減任務(wù)已經(jīng)下達(dá),要在11月底前完成,年底前完成第二批壓減任務(wù)。全年共計(jì)壓減1726萬(wàn)噸煉鐵、1422萬(wàn)噸煉鋼產(chǎn)能。

    事實(shí)上,今年以來(lái),粗鋼產(chǎn)量尚未出現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示,1—5月粗鋼產(chǎn)量為32995萬(wàn)噸,同比減少1.4%。由于庫(kù)存處于低位,市場(chǎng)借機(jī)炒作,鋼廠拉漲意愿強(qiáng)烈。截至6月12日,唐山鋼廠普碳方坯出廠價(jià)格報(bào)1850元/噸,自6月2日的低點(diǎn)上漲70元/噸；螺紋鋼主力1610合約已于5月30日探明底部,截至6月13日累計(jì)上漲276元,漲幅約14.3％。

    螺紋鋼上漲格局初步形成

    上期所螺紋鋼1610合約在5月30日下探1894元/噸的低點(diǎn)后開(kāi)始回升,上周大漲 5.58％,一舉收復(fù)上方20周均線,上漲格局初步形成。筆者認(rèn)為,螺紋鋼市場(chǎng)供需格局向好,期價(jià)出現(xiàn)拐點(diǎn),主力合約持倉(cāng)量自6月2日的303.5萬(wàn)手銳 減至6月8日的247.8萬(wàn)手,減倉(cāng)幅度高達(dá)18％,表明前期主力空頭有可能正在加緊離場(chǎng),預(yù)計(jì)期價(jià)有進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。