近期,螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)格顯著背離,現(xiàn)貨市場(chǎng)連創(chuàng)新低,而期貨市場(chǎng)1505合約卻相對(duì)抗跌。不過(guò),隨著1505合約對(duì)現(xiàn)貨轉(zhuǎn)向升水,迫于銷(xiāo)售壓力,套保盤(pán)大量介入的可能性增加,螺紋鋼或再度跌破2500元/噸。

　　鋼廠開(kāi)工率維持高位

　　中物聯(lián)鋼鐵委員會(huì)發(fā)布2014年12月鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為44.1%,連續(xù)8個(gè)月處于50%的榮枯線(xiàn)以下,顯示鋼鐵行業(yè)整體依然低迷。同時(shí),現(xiàn)貨市場(chǎng)連創(chuàng)新低,淡季需求進(jìn)一步弱勢(shì),加上行業(yè)資金緊張加劇,令廠商不斷低價(jià)拋售。目前北京市場(chǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)位已跌至2320元/噸(理計(jì)),素有鋼材“風(fēng)向標(biāo)”的唐山鋼坯更是跌至2060元/噸,螺紋鋼遠(yuǎn)月合約對(duì)現(xiàn)貨重現(xiàn)升水結(jié)構(gòu),鋼廠迫于銷(xiāo)售壓力逢高套保意愿增強(qiáng)。

　　據(jù)對(duì)163家鋼廠的調(diào)查,目前高爐開(kāi)工率為91.02%,較上周減少0.14%;產(chǎn)能利用率為95.06%,較上周減少0.17%;其中53.37%的鋼廠盈利,與上周持平。據(jù)測(cè)算,目前華東、華北代表性鋼廠鐵水稅前成本在1550元/噸左右,折合螺紋鋼完全成本不足2500元/噸,則華東地區(qū)螺紋鋼毛利仍有100—200元/噸不等,華北、東北等鋼廠介于微利或微虧之間。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,2014年12月下旬,重點(diǎn)鋼廠日均粗鋼產(chǎn)量為172.20萬(wàn)噸,較中旬下降6萬(wàn)噸,考慮到歷年12月下旬產(chǎn)量數(shù)據(jù)均較中旬有明顯下降,且仍然大幅高于去年同期163.84萬(wàn)噸的水平,鋼廠開(kāi)工率仍在高位徘徊,供應(yīng)壓力不減。

　　去庫(kù)存化將告一段落

　　國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定自2015年1月1日起取消四個(gè)稅號(hào)的含硼鋼出口退稅。2014年1—11月納入上述四個(gè)稅號(hào)的含硼鋼累計(jì)出口量達(dá)2620.4萬(wàn)噸,占同期出口總量的31.3%,其中含硼棒材出口量較上年同期增加159.6%,含硼盤(pán)條同比增加48.9%,增幅均遠(yuǎn)高于鋼材出口總量。鋼廠方面對(duì)出口政策的調(diào)整已有預(yù)期,四季度搭“末班車(chē)”瘋狂搶出口訂單現(xiàn)象不止,也使得11月出口創(chuàng)下972萬(wàn)噸的天量。隨著出口政策調(diào)整塵埃落定,且執(zhí)行上沒(méi)有預(yù)留緩沖時(shí)間,中短期出口或明顯下降,對(duì)本就面臨很大銷(xiāo)售壓力的鋼廠來(lái)說(shuō)可謂是“雪上加霜”。

　　截至1月10日,據(jù)統(tǒng)計(jì),五大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存減少18萬(wàn)噸為997萬(wàn)噸,同時(shí)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的2014年12月下旬重點(diǎn)鋼廠鋼材庫(kù)存下降164萬(wàn)噸至1324萬(wàn)噸。不過(guò),庫(kù)存雙降并不是需求或預(yù)期轉(zhuǎn)好導(dǎo)致。社會(huì)庫(kù)存下降主要是貿(mào)易商訂貨積極性不高,而鋼廠庫(kù)存下降更多是統(tǒng)計(jì)因素,加上年底鋼廠清庫(kù),近幾年12月下旬重點(diǎn)鋼廠鋼材庫(kù)存均環(huán)比中旬下降100多萬(wàn)噸。季節(jié)性因素使得去庫(kù)存化或告一段落。

　　成本支撐依然不強(qiáng)

　　當(dāng)前商業(yè)銀行在不良貸款率攀升的局面下,仍將控制信貸風(fēng)險(xiǎn)放在首要位置,鋼鐵行業(yè)信貸收縮的局面仍難改觀。尤其是部分民營(yíng)鋼鐵企業(yè)除面臨銀行信貸資金以及國(guó)企托盤(pán)資金的收縮外,還將面臨代理商退出導(dǎo)致的保證金減少以及廠庫(kù)前移,資金鏈問(wèn)題仍在繼續(xù)發(fā)酵,行業(yè)洗牌加速進(jìn)行。

　　由于一季度國(guó)內(nèi)外礦山季節(jié)性減產(chǎn),鐵礦石市場(chǎng)階段性供需關(guān)系得到改善,港口礦石庫(kù)存消化明顯,且重回1億噸以下,從而推動(dòng)礦價(jià)出現(xiàn)明顯反彈,其中鐵礦石普氏指數(shù)自低位66.25美元/噸升至70美元/噸上方。不過(guò),近期主產(chǎn)國(guó)貨幣大幅貶值、海運(yùn)費(fèi)暴跌等使得礦山成本壓力明顯減緩,二季度后隨著四大礦山新增產(chǎn)能釋放,屆時(shí)供需平衡局面將再度打破,礦價(jià)有望重回下行通道,成本支撐依然不強(qiáng)。