新股審核效率和首發(fā)企業(yè)（IPO）獲得批文的速度已經(jīng)趨于一致。在提高直接融資比重、加快推進新股發(fā)行注冊制改革的大背景下,證監(jiān)會IPO審核家數(shù)大幅提升,企業(yè)過會比例也較去年有所提高。

　　同時,值得注意的是,隨著存量上市資源的減少、發(fā)行市盈率受限等因素,次新股在5月初開始大漲,截至目前單月漲幅超過30%,跑贏同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

　　每周上會企業(yè)超10家

　　隨著注冊制度漸行漸近,IPO發(fā)行審核速度和新股供給均大幅提速,同時,證監(jiān)會根據(jù)市場需求一月兩批次的批文下發(fā)節(jié)奏對A股市場的沖擊也日趨弱化。

　　從新股供給來看,今年前5個月,證監(jiān)會共核發(fā)了七批IPO批文,批文數(shù)量逐月增加,從1月份的20家到5月份的43家,166家企業(yè)獲得了滬深交易所的“進場門票”,批文月均下發(fā)33家。國盛證券分析師劉昊認為,新股發(fā)行繼續(xù)增加,但前期市場對新股發(fā)行的恐慌心理在快速衰退,新股對市場資金的增量“抽血”相對有限,不僅沒有對大盤造成困擾還增加了投資者對新股的關(guān)注和炒作。

　　截至目前,中國證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)545家,其中,已過會17家,未過會528家,未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)489家,中止審查企業(yè)39家。如果按照5月份的發(fā)行節(jié)奏,6~12月每月發(fā)43家,到年底還會有超過300家企業(yè)拿到“進場門票”,全年將有近500家企業(yè)上市,屆時IPO堰塞湖將“大泄洪”,為注冊制實施創(chuàng)造了良好環(huán)境。

　　同時,伴隨著存量過會企業(yè)的消化、新股供給的逐月增加,發(fā)審委的審核速度“快跑”前行。

　　今年以來,截至5月27日,證監(jiān)會發(fā)審會共審核了154家企業(yè)的IPO申請,其中有8家未獲審核通過,占比5.19%；另有2家企業(yè)暫緩表決,占比1.29%；1家企業(yè)被取消審核；其余143家企業(yè)都通過審核,占比92.85%,這明顯高于2014年新股發(fā)行的審核過會率。數(shù)據(jù)顯示,2014年證監(jiān)會發(fā)審委共審核了118家公司的首發(fā)申請,其中,107家獲得通過,10家被否,1家暫緩表決,通過率為90.68%。

　　有分析人士指出,IPO過會率的提升與即將落地的注冊制改革有關(guān),監(jiān)管層對招股說明書的審核更多的是強調(diào)信息披露是否充分完整,突出中介機構(gòu)的作用,證監(jiān)會事中事后的監(jiān)管轉(zhuǎn)型已逐步達成共識。

　　此外,值得注意的是,當前過會企業(yè)僅有17家,除去因存在問題暫不能下發(fā)批文的3家,僅有14家過會存量企業(yè),要保證每個月40多家的新股供給,這就要求發(fā)審委每周的審核數(shù)量至少在10家以上。據(jù)統(tǒng)計,上周證監(jiān)會審核了14家企業(yè)的首發(fā)申請。可見,目前的審核節(jié)奏完全跟得上新股供應步伐。

　　次新股受追捧

　　A股市場迎來牛市,板塊之間的輪動特征也趨于明顯,近期次新股表現(xiàn)尤為搶眼。5月份以來,次新股平均漲幅已超過30%,跑贏同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)24%的漲幅,同時,二級市場對次新股的追捧直接導致2015年第4批上市新股開板天數(shù)明顯增加,從歷史平均8天開板上升到了14天。

　　申萬宏源的分析師林麗梅分析,本輪新股發(fā)行改革在市盈率與超募等問題上作了更為嚴格的限制,抑制了新股發(fā)行的“三高”現(xiàn)象,但也為新股上市后的炒作提供了空間,同時隨著注冊制改革的加速推進,上市存量資源的快速消化,導致了次新股的集體上漲。

　　數(shù)據(jù)顯示,2014年以來的新股發(fā)行價格絕大多數(shù)被限制在23倍市盈率之內(nèi),相比新興行業(yè)2015年動輒100倍以上的市盈率,“便宜”的新股非常吸引眼球,同時,剛上市的次新股總市值不少在30~50億之間,很多新股的流通盤在破板之后依然低于10億元,這給次新股的上漲提供了契機。

　　“發(fā)行時大多數(shù)新股縮小了募資金額,也沒有超募,導致原有的資金需求不能滿足,在已經(jīng)上市的兩百多家新股中超過一半的個股在上市一年之內(nèi)就已經(jīng)開展了定向增發(fā)、股權(quán)激勵或外延式并購,對二級市場的刺激作用明顯�！绷蛀惷分赋�,短期來看月均40家新股發(fā)行將成為常態(tài),未來隨著注冊制的落地,存量排隊企業(yè)的消化,儲備上市資源的緊俏,次新股還將延續(xù)“火熱”狀態(tài)。